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        镍、不锈钢：空头预期正在逐步(bu)兑现
        

        

 2023-07-03 16:44:01

正佳不锈钢


 





        

        

        

            长期以(yi)来，市(shi)场对于镍及不锈钢都维持长(zhang)空的看法(fa)，但是受多重因素扰动，镍及不锈钢的下跌通道总是难以顺利打开。不过，我们(men)认为7月开始，利空镍及不锈钢的因(yin)素大概率将得到(dao)兑现。

         镍(nie)、不锈钢：空头预期正在逐步兑(dui)现
            首先是宏观方面，此前市场乐观预期美联储政策转向，这为镍价形成阶段性(xing)支撑(cheng)，不过近期包括鲍威尔(er)在内的联储官(guan)员接连放鹰，市场(chang)预期年内还有两(liang)次(ci)加息，这与此前市场判断出现较(jiao)大分歧，预期差或(huo)对镍价形成明显施(shi)压。
         
            国内方(fang)面，本(ben)月利率调降符合预期，对市场(chang)未形成(cheng)长期利多，后市市场乐(le)观预计国内将出台大规模(mo)刺激政策，但(dan)我们对此持谨慎态度，目前国内经(jing)济复(fu)苏趋缓(huan)的重要因素在于居民及(ji)企业信(xin)心低迷，而凯恩斯主义式的刺激(ji)既(ji)不符合我国稳字当头的发展(zhan)模(mo)式，也难以解决目前宏(hong)观经济信(xin)心较差的根(gen)本矛盾，因此即便刺激政策超预期，除了(le)情绪驱动外，市场表现(xian)或仍旧难以出现反转(zhuan)。
         
            产业方面，一级(ji)镍新增(zeng)产能不断释放(fang)，原生镍过剩将驱动镍价中枢下移。菲律宾(bin)雨季(ji)结束，镍矿发运(yun)回升(sheng)，镍铁厂挺价松动，近期市场再现低价铁成交，这在成本端对不锈钢形成向下压力。
         
            不锈钢方面，虽(sui)然本(ben)周社库(ku)仍维持去库，但(dan)是(shi)300系(xi)出现小幅(fu)累库，我们认为(wei)这对市场而言是一个(ge)重(zhong)要信号，即市场信心(xin)已经(jing)进入低(di)谷，商家让利(li)出货心态较强，后市货源扰动或将减弱。        

         镍、不锈钢：空头预期正在逐步兑现
            总的来说，我们在6月的月(yue)报中提示当(dang)时并非做空的最(zui)佳时机，而目(mu)前各项利空(kong)条件均已成熟，风险(xian)点在于电积镍投产进度、国内经济强劲复苏、钢厂减产以及突发事件扰动等(deng)方面。
         
                    转自：中信建投期货(huo)

        


        

        


        

        






        

        

        

        


        

        

        

        

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